疫情之後，全球如何重開機？
＞＞第一本剖析疫情經濟趨勢的重磅之作＜＜
 
「只有做好準備，我們才能防止更大的破壞
──這是為了台灣和台灣經濟，最終也是為了歐洲。
無論我們喜不喜歡，新冠經濟都將到來。」──丹尼爾．施德特Daniel Stelter，台灣版作者序
 
★前波士頓諮詢公司BCG企業顧問、getAbstract國際圖書獎得主、《二十一世紀債務論》作者新作
★邀請台大經濟系李顯峰教授，結合台灣經濟現況撰寫本書導讀
 
2019年底，
一隻黑天鵝「新冠病毒（COVID-19）」使全球癱瘓，
不僅引發1930年大蕭條以來最大的經濟危機，也暴露各國的潛在問題。
這場危機的影響將持續多久？未來局勢會如何變化？
我們是否能重建經濟體質，甚至比以往更加強壯？
 
《後疫情時代的新經濟》以總體經濟視角切入，搭配圖表數據，全面分析新冠病毒帶來的經濟衝擊及其因應策略。從疫情爆發前的國際經濟情勢著手，點出長期低經濟成長率、勞動力下降、低通貨膨脹率、政府債臺高築、金融市場投機風氣盛行等各國的長期問題，並進一步提出針對這次疫情的具體應對之道，包括：提高經濟成長率與企業效能、修復政策與市場的不健康因子、重整金融體系，並減少過多的債務等。
 
本書論述對象以歐洲（歐盟和歐元區）經濟為主體，旁徵博引豐碩的數據資料、事件與學理，同時也對比美國、日本與中國大陸等各國的經濟現象和政策措施。全書篇幅精簡，涵蓋範圍卻廣及政治、經濟等各層面，適合長期關注最新國際經濟動向與金融趨勢的人，特別是政策制定者、企業主、投資人和財經研究員。
 
◤COVID-19是危機也是轉機
新冠經濟──未來10年的經濟趨力
 
➣ 各國央行越來越活躍
➣ 國家逐漸擺脫全球化
➣ 通貨膨脹有可能會回來
➣ 網路交易、線上購物的巨幅成長
➣ 線上會議、居家辦公取代原先的工作模式
➣ 數位轉型、人工智慧浪潮越來越大
 
身在後疫情時代，許多新的經濟型態已經或即將於未來10年陸續出現。作者認為，新冠疫情雖然造成嚴重的經濟災難，卻也讓我們進入全新的經濟與金融階段，他稱之為「新冠經濟（Coronomics）」──這個詞由「冠狀病毒（Corona）」和「經濟（economics）」組合而成。新冠經濟同時也代表「財政與貨幣政策協調」的新時代誕生。政府身為危機中的要角，必須不斷思考：
 
‧危機期間的債務如何處理？致力於更高的經濟成長、課徵富人稅或設法提高通貨膨脹率有用嗎？
‧疫情趨緩，當人們能自由生產與消費時，該採取什麼樣的措施？
‧如果爆發下一次危機，要怎樣維持經濟與金融市場的穩定，不致使其瀕臨崩潰？
 
只有密切關注世界局勢，做出正確的判斷以超前部署，才能化危機為轉機，在變局中擁有強大適應力。
 
◤適應新規則的人是贏家
企業如何站穩腳跟，布局未來？
 
比起金融市場的衝擊，新冠肺炎作為強大的「外生性衝擊」，對許多企業的打擊相當徹底，貨品與服務的供給需求數量出現顯著變化，影響所及從國內需求到世界貿易，甚至改變產業的生產、交易及分配型態。
 
對企業而言，「降低成本、增加銷量」此原則始終有效，但新冠疫情的出現，使某些原則已不再適用。因此本書特別以專章探討危機中有關企業經營的15個思考方向，提供企業主或經理人當作參考依據，例如：
 
▲為不同情境設想不同計畫
企業可模擬不同的危機情境，以及觀察不同情境下，銷售和成本結構會如何反映，如未來會呈現Ｖ形、Ｕ形、Ｗ形或Ｌ形走向？不同情境對銷售、成本和現金流意味著什麼？是否有些業務會因此受創甚深？能做什麼加以改善？
 
▲善用政府援助，提升競爭力
企業應好好運用政府補助以投資未來。由於各國政府針對新冠疫情的紓困措施較以往更具規模且更加廣泛，甚至改變了市場規則，因此重要的是把資金運用投資在有潛力的項目上，包括數位轉型、改變商業模式，以重獲競爭優勢。
 
機會總是留給準備好的人。企業能否在後疫情時代勝出，取決於在變局中如何迅速調整自身、找到新商機並從中獲益。
 
 
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「本書最大的特色是由國際政治經濟的觀點，分析從今年1月新冠肺炎爆發後，全球將陷入各國央行主導的大規模債務貨幣化，但全球經濟同時也會邁入一個新境界。」
李顯峰／台大經濟學系兼任副教授
 
「最終，各國政府不斷膨脹而又無力償還的債務會如何收場？從貨幣政策擺盪到財政政策，尤其是為因應地球暖化而訴求『綠色新政』，能否是希望之所繫？本書帶領我們共同思考與探索。」
吳啓禎／經民連智庫經濟組召集人
 
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專文推薦
李顯峰／國立臺灣大學經濟學系副教授
吳啓禎／經民連智庫經濟組召集人
 
聯合推薦
紀志毅／中興大學財金系教授
施崇棠／華碩電腦董事長
詹宏志／PChome Online網路家庭董事長
盧希鵬／台灣科技大學資訊管理系特聘教授
謝金河／財信傳媒集團董事長
謝繼茂／中華電信董事長
（依姓名筆畫排序）
 
 
★各方媒體評論
 
「作者以新冠病毒危機引發的全面經濟衝擊為背景，提出了相關建議，不僅如此，本書還有非常詳細豐富、基於數據的解釋與說明，能深入連結至其他相關的議題。《後疫情時代的新經濟》能夠提供讀者有關總體經濟的概覽。」（Jonas Heß，《文學批評》）
 
「作者一直是中央銀行的批評者，他批評央行讓一個又一個泡沫不斷膨脹，並運用越來越便宜（通膨導致貶值）的錢讓經濟置於錯誤的軌道上。……他的結論是：『我們需要一個創新的解決方案。』」（Armin Mahler，《明鏡週刊》）
 
「本書描述的內容還有點早，但本書來得卻不算太早。作者對於新冠疫情危機的經濟、社會發展提出了精確的分析，並也提出克服危機的具體計畫，這點至少比只會想像的那些人來得有價值。」（Stephan Lamprecht，《管理雜誌》）
 
★AMAZON讀者好評
 
「這是一本非常棒的書，對此領域的入門者來說，本書對當前狀況有很好的、系統性的概覽。人們可在本書的基礎上逐漸熟悉經濟和金融議題。」（The Architect）

「一本極富啟發性且可讀性極佳的作品。……作者於本書描述了新冠危機期間出現的趨勢，提出他觀點的可信根據，並給出非常好的建議。……人們應該藉這場危機來擺脫過去的錯誤，為未來多做點什麼。本書內容以非常平易近人的面貌呈現，可以說，作者慣於以清晰易懂的方式來處理複雜的事實與相關脈絡……結論：本書有非常豐富、有用的知識與觀點，架構明確，敘述得很好。整本書我覺得很有趣，作者偶爾的幽默也會讓我發笑。」（Wedma）

「本書非常值得一讀。在計劃經濟效率日趨低下之後，新冠病毒確實只是全球僵化和全球經濟必然崩潰的代罪羔羊。」（Kundenrezensionen）
 

作者簡介丹尼爾．施德特Daniel Stelter洞察策略與總體經濟專家論壇「表象之後」（Beyond the Obvious）的創辦人。1990年至2013年，曾任國際知名策略顧問公司「波士頓諮詢公司」（Boston Consulting Group，BCG）企業顧問，後為該公司資深合夥人、常務董事及執行委員會委員。2010年，與羅德斯（David Rhodes）合著的《危機後就是躍進前》（Accelerating out of the Great Recession）獲知名商業書摘網站getAbstract「國際圖書獎」。2014年，撰寫《二十一世紀債務論》（Die Schulden im 21. Jahrhundert）深入分析托瑪．皮凱提（Thomas Piketty）的暢銷書《二十一世紀資本論》（Le Capital au XXIe siècle），並提出獨到見解而聲名大噪。其他著作包括：《兆億負債炸彈》（Die Billionen-Schuldenbombe）、《富國的童話》（Das Märchen vom reichen Land）等。譯者簡介陳雅馨台大社會所畢，現就讀清大社會所博士班，自由譯者，譯有《聖經的教養智慧》（啟示）、《液態現代性》（商周）、《愛情的正常性混亂》（立緒）、《為孩子種一棵樹》（麥田）等書。聯絡信箱：[email protected]葉咨佑政治大學英語系、企管系雙主修畢業，曾任出版社編輯。翻譯書籍有《搶救失業大作戰》（商周）、《親愛的力克，謝謝你來當我們的孩子》（商周）、《失控的歐元》（商周）等。編寫書籍有《如何捷進英語詞彙：人物篇》（商周）。

【推薦序】新冠經濟學：見證貨幣政策的極限，預言國家債務之終局（吳啓禎）    　　　　　　　
【導讀】這次疫情的衝擊真的不一樣，世界也將變得不一樣（李顯峰）　　　　　　　　
 
前言
 
第1章／新冠病毒打擊了原本疲軟的經濟
•疫情前，經濟未恢復到金融危機前應有的成長
•全球生產力的持續下滑
•激進的貨幣政策
•債務、債務、債務！
•資產價格的顯著上漲
•所得不均現象的加劇
•黯淡的前景
 
第2章／脆弱的金融體系
‧信用投機
‧三個層級的槓桿操作
‧安全的幻覺
‧新冠病毒終結了好日子
‧嘗試借鑑費雪智慧的央行
 
第3章／新冠病毒帶來的終極震撼
‧新冠病毒如何影響經濟
‧一場前所未見的經濟衰退
‧我們都欠債
‧營業與財務槓桿
 
第4章／人為的經濟昏迷
‧體系變革真的是無可避免的結果嗎？
‧一場人為的經濟昏迷可能會是解決辦法
‧對於收入損失的補償
‧有效且有效率的「心靈昏迷」
 
第5章／已經關閉的必須重新啟動
‧關於未來的3個劇本
‧一個預測模型及其邏輯
‧成本與收入
‧保留一點力氣從昏迷中甦醒
 
第6章／歐元區：高風險患者
‧孤立無援的義大利
‧危機前的歐盟和歐元已經疲弱不振
‧為何歐元行不通？
‧為何歐盟行不通？
‧解答：一個更好的歐盟
‧吃錯藥的「歐元病人」
‧我們必須團結
‧一切照舊是不行的
 
第7章／誰該付帳？
‧錢從哪裡來？
‧經濟成長不是解決辦法
‧撙節政策不會對所有國家都有效
‧富人稅是個務實的選項嗎？
‧通貨膨脹作為解決方案
‧沒有簡單的解決之道
 
第8章／財政的終局階段
‧以借貸維生
‧各國可能邁向「日本光景」
‧各國央行正陷入困境中
‧激進的想法
‧新冠病毒使極端措施成為可能
‧還有別的選擇嗎？
‧通貨膨脹將捲土重來
‧我們所面臨的新時代
 
第9章／新冠經濟學
‧解決債務負擔
‧可能的團結互助方式
‧經濟振興方案
‧重啟經濟
‧強化成長動力
 
第10章／企業如何生存與勝出？
‧企業適應新經濟的15個策略
‧新冠病毒即將終結
 
第11章／新冠病毒是變革的催化劑
‧病毒、戰爭與未來趨勢
‧亞洲的崛起
‧聖誕節之前，一切會結束嗎？
 

【推薦序】
新冠經濟學：見證貨幣政策的極限，預言國家債務之終局
──吳啓禎／經民連智庫經濟組召集人
 
「回不去了！」活躍在歐洲商業諮詢顧問領域的德國經濟學博士施德特（Daniel Stelter），藉由此書想要傳達這個清楚訊息。透過「新冠經濟學」（Coronomics）的新詞彙，他主張全球經濟邏輯，已經因為COVID-19而徹底改變。
 
這無非是個非常大膽的預言，但並非缺乏根據。其論證核心，是各國政府為紓困而撒下的資金，無論是速度抑或是數量，均為前所未見。然而重點在於，這是一項積習已久的作為。施德特指出，從1987年著名的「黑色星期一」股市崩跌以來至今，西方各國一直習慣仰賴中央銀行透過公開市場操作，以大量買入有價證券的方式，一方面防止企業與銀行大規模倒閉，同時將貨幣強力輸送到銀行體系，壓低資金利率，刺激銀行貸款給民間部門的動力與意願，以減緩對金融危機對實體經濟的衝擊力量。這項模式的最大問題，在於央行每次的救市行動，都是讓貨幣變得更為廉價，而危機過後，卻總是放棄將利率調高到原來水準，以致長期利率趨勢持續下探。全球經濟在接連遭遇2008年金融海嘯以及2010年歐債危機之後，到了2019年底（在COVID-19發威之前），歐洲幾個主要國家如德國、法國，已經進入負利率狀態。「過去五千年來，名目利率從未處於如此低檔」，施德特如是驚嘆。
 
這令我想起最近曾在某一嚴肅場合，親耳聽聞國內一位銀行學教授與央行高層官員的對話。大意是說，教科書學理被徹底顛覆了，今後在課堂上教學生不知從何教起。
 
某種層面上，這些晚近發展標誌了貨幣學派的徹底勝利，但同時也為貨幣學派寫下墓誌銘。此話怎說？西方經濟學界從1970年代起所進行的典範移轉，凱因斯主義逐漸退潮，主張政府職能應侷限在控制貨幣數量的貨幣學派開始主導經濟政策思維，並且催生出更廣泛的新自由主義，成為經濟全球化的官方意識形態。在經濟治理的實務上，中央銀行操控貨幣數量的方法，變成優先於能夠創造實質有效需求的財政政策，為什麼？除了70年代「滯脹」現象的歸因之外，一方面，央行具有獨立超然的形象，擁有超越政黨政治的公信力。另一方面，貨幣手段被認為比較「中性」，不會干預實體市場運作。當然，這些立論存在不少迷思成分，但確實為央行行動提供了相對暢行無阻的正當性。
 
在台灣，這些論述的倒影處處可見。比如2016年政黨輪替後隔年，新政府提出規模八年八千億的前瞻基礎建設計畫。當時的批判與疑慮的聲音之一，就是懷疑政府是否意圖為兩年後地方選舉進行買樁布局。另外一種杯葛則著眼於舉債的程序正義問題。對比之下，央行的匯率、利率政策，鮮少受到批評、監督與制約，具有行政成本低、施政效率高的絕大優勢。
 
然而，雙率對經濟活動所能產生的影響範圍與深度，可能遠遠超過財政手段，本書的宏旨亦即在此。作者施德特認為，壓低利率的救市政策雖然意圖刺激消費投資，但主要效果卻變成鼓勵信用投機與槓桿操作，例如「只要股息收益率高於銀行利率，承擔更多債務就會帶來回報。」因此相較於不受銀行青睞的一般大眾，有能力借到錢的一方，具有壓倒性優勢，而且其投機行為，受到相當程度的保障，因為只要一發生系統性危機，政府／央行就會出手相救。
 
本書因而推論，央行長期的「不對稱金融操作」，已經衍生出「不對稱的財富分配效果」，以此來解釋全球化時代各國內部貧富不均惡化的現象。央行不斷購債與壓低利率的結果，導致絕大部分資金流向房地產與股票市場，大大膨脹資產價格，形塑兩種類型的大贏家：擁有龐大資產者，以及積極槓桿操作的投機者。另一個更大問題是，資產價格上漲與金融投機操作，無助於提升生產力（後者需要的至少是對科技研發與人力教育的長期投資），這會使得希冀藉由經濟成長來削減國家龐大債務的選項落空。同時，當銀行放款高度集中於房地產貸款時，伴隨而來的是利率調整的僵固性，因為提高利率會引發拋售潮，造成銀行債信問題。
 
除貨幣面之外，COVID-19上場前的背幕還有全球政經板塊的激烈碰撞，也就是近年美國與中國之間的霸權之爭，雙方由貿易戰延燒到科技戰，首當其衝的台灣自是不陌生。美國政府除要求其他民主國家表態支持，更逼迫供應鏈廠商將生產基地移出中國。在這個「去全球化」的新變局下，還潛藏著其他不利的社會心理因素。多數國家面臨人口結構變遷（高齡化、少子化）；新科技，例如日益普遍的機器人，帶來大量人類工作可能被快速取代的陰影。這些趨勢結構，讓社會消費支出行為趨向保守。
 
在宛如四面楚歌的情境下，COVID-19躍上人類舞台。由於有效防疫需要大規模的封鎖與隔離，讓多數經濟活動被迫暫停，使得股市崩跌的速度，超越過去所有重大危機。然而政府的主要紓困手段，還是侷限在「直升機撒錢」法，各國政府債務如雪球般越滾越大。對作者施德特身處的歐盟／歐元區來說，龐大紓困金的籌措與還債分擔，嚴重考驗了歐盟內部能否持續團結合作。或許最諷刺的，不是各國為防疫而自顧不暇的舉措戳穿了歐洲整合的幻覺。而是，歐盟各國間的制度文化與科技經濟實力尚存在偌大差異，這些差異使得歐元本質上為一過度激進的經濟整合型態，前途註定坎坷。如果當初倡議歐元的主要目的，是為了抗衡美國，那麼如施德特所指出：「歐元今天在全世界貨幣儲備中所佔的份額，僅與德國馬克廢除前所佔的份額相當。」顯然目標未能達成，然而所有將貨幣主權讓渡給歐元的國家，都喪失了調節國內經濟的重要工具。
 
其實「負面性經濟整合」不止存在歐盟內部，經濟全球化的迷思已在世界各地造成社會裂痕與地球生態危機。COVID-19的登場，為我們帶來省思與修補的契機。「經濟危機死不了人」，但是防疫如戰爭，考驗各國維繫國民生命的各種後勤準備，尤其是醫療資源設施與糧食安全，無疑地會加速貿易保護主義的興起。最終，各國政府不斷膨脹而又無力償還的債務，會如何收場？從貨幣政策擺盪到財政政策，尤其是為因應地球暖化而訴求「綠色新政」，能否是希望之所繫？本書帶領我們共同思考與探索。